修订后的《期货公司监督管理办法》重塑行业发展标尺，引导期货经营机构跳出通道竞争，比拼投研、风控与产业综合服务硬实力。面对新监管导向，行业主体立足自身特色积极探索：借力数字科技推动研究走出纸面、嵌入企业经营场景，打造可迭代风险管理方案；深耕细分产业链，搭建全链条产业服务体系；坚持党建引领，严守合规底线，多维发力护航实体避险需求。多元实践背后，是期货行业回归风险管理本源、赋能实体经济高质量发展的坚实步伐。

让研究走出纸面、走进企业经营场景

——平安期货借助AI打造可复用、可迭代的产业套保方案

2026年9月，中国证监会发布修订后的《期货公司监督管理办法》（下称新《办法》），自2027年1月1日起施行。新《办法》将期货公司业务划分为基础类与交易类，把做市交易、衍生品交易等业务收归期货公司经营，并将资本实力、公司治理、风险控制和专业能力与业务准入衔接，传递出“能力与牌照相匹配、发展与风控相适应”的监管导向。对期货公司而言，此次制度升级意味着行业从通道和规模竞争转向研究能力、风险管理能力和综合服务能力竞争，新《办法》对人才储备、投研体系、技术系统提出了更高要求。扎根深圳的平安期货，以“加强投研能力建设、科技赋能发展”为抓手落实新《办法》，以自身价值与特色呼应平安集团“专业创造价值”的主张。

人机协同，构建双引擎投研基础设施

人工智能（AI）应用于投研，容易被理解为“用AI写报告”，这其实低估了它的价值。研究的终点从来不是报告本身，而是将对产业逻辑和价格规律的分析应用于服务实体客户，帮助客户进行价格风险管理。面对同一个问题，AI能够快速遍历多种分析框架与归因路径，帮助研究员跳出经验定式，生成多元假设，再由研究员结合产业认知逐一甄别验证。

人机协同之下，研究从“经验驱动的一元求证”走向“机器辅助的多元探索”。大宗商品价格是宏观、产业、资金等多重因素综合作用的结果，借助AI处理结构化数据与非结构化信息的能力，研究员可以对价格波动进行更细致的因子拆解与情景回溯，把“市场判断”深化为“机制理解”，让结论建立在可检验的逻辑链条之上。AI也让跨品种联动、跨市场比价等过去受人力所限难以充分展开的“广谱研究”成为可能，研究视野从单点纵深拓展为网状覆盖。

方法论要落地，离不开基础设施的支撑。平安期货的探索概括为“双引擎”模式：公司自研投研系统能够将海量产业数据、行情数据与企业信息经过筛选、清洗与加工，按照研究逻辑沉淀为结构化资产；外部通用大模型负责开放性问题分析与资料归纳，与自研系统的数据、因子资产结合后，研究员既能拿到干净的“原材料”，又能借助外部工具快速形成分析线索。在此基础上，公司把研究流程中反复被验证有效的方法、模型，逐步固化为标准化、可调用的技能模块，当业务延伸到新品种、新客户时，既有模块可以快速组合复用。研究能力由此不再依附于个体，而沉淀为公司的组织资产。

价值落地，让套保策略可应用、可扩展

研究的终极价值，在于转化为客户可用的风险管理方案，协助客户对冲价格波动风险、平滑利润曲线。新《办法》引导期货公司回归主责主业，行业也需要推动研究从单一观点输出转向对具体经营场景的深度支持，构建“研究成果—产品—应用”的闭环。这就要求研究成果可量化，观点不再止步于定性判断，而是通过评分映射、情景测算，转化为明确的策略参数，如保值比例区间、入场窗口等。

依托AI模块化的技能组合，套保方案能够精准嵌入企业采购、生产、库存、销售的具体经营环节。服务的门槛在降低、半径在扩大，更多以往“够不着”专业风险管理的中小企业，开始能够以更低的成本获得可理解、可执行、可检验的套保方案。以平安期货服务的某养殖企业为例，2026年上半年，生猪自繁自养头均亏损处于200~300元区间，现货现金流紧张。但期货盘面对现货升水，远月锁价窗口客观存在。企业没有专职套保团队，管理层面对多合约、多情景的锁价选择难以快速决策。平安期货基于该企业的出栏节奏、完全成本、现金流约束和风险承受阈值，在研究员介入之前一次性生成多套方案：不同锁价比例下的保证金占用、不同合约组合的基差风险暴露，以及猪价在悲观、中性、乐观路径下的期现综合损益测算，以可视化方式呈现。企业决策层第一次在“看得见、算得清”的条件下讨论锁价，而不是凭感觉拍板。方案进入执行阶段后，研究员借助AI追踪关键变量，方案由“一次性交付”转变为“可动态迭代的跟踪系统”。最终，企业通过分步锁价，使头均综合亏损较未套保情景显著压缩，现金流压力得到实质性缓释。公司自身的服务半径也从少数头部客户扩展到更广泛的产业中间层。

科技赋能以合规稳健为底座

AI是研究能力的“放大器”，而非责任主体的“替代者”。平安期货在实践中坚持三条边界：研究结论的最终判断权始终在研究员与合规体系，AI输出必须经过专业审核；策略参数与风险揭示充分透明，绝不把风险管理工具异化为对客户的收益承诺；数据安全与信息技术安全的底线不可逾越。未来，平安期货愿与同业一道，持续加大投研与科技投入，以更扎实的研究能力、更规范的合规经营、更可及的风险管理服务，为实体经济高质量发展贡献期货力量。

深耕有色领域 擦亮“产业服务”品牌

——金瑞期货推动企业从实物流管理向价值流管理过渡

当前，中国经济正全面转向高质量发展。中国证监会近日发布了修订后的《期货公司监督管理办法》（下称新《办法》），聚焦“强监管、防风险、促高质量发展”，进一步强化了期货公司服务实体经济的功能定位，要求期货公司护航产业链供应链安全与稳定，助力企业有效抵御全球大宗商品价格剧烈震荡带来的风险。作为具有产业背景的期货公司，金瑞期货依托股东世界500强企业江铜集团这面“套保旗帜”，深耕有色产业，持续打造具有“产业服务”鲜明特色的品牌。

立体式塑造“产业服务”品牌

有色金属产业链较长，涉及矿山采选、冶炼及压延加工，与国计民生密切相关，链上企业在经营过程中面临着价格大幅波动等诸多风险，对产业服务的需求迫切。公司将产业客户的需求分为三类：风险管理类细分至套保策略、套保制度、套期会计、核算考核评估等；资金管理类包含缓解资金压力、现金管理、标准仓单业务服务；投研类则为初涉套保企业普及基础知识，为有深入需求的企业定制价格预测、专题报告等个性化服务。结合产业链各环节的风险敞口特征，公司在实地调研中系统梳理企业类型：上游矿山企业成本相对固定，服务重点在于销售定价模式与库存周期管理；贸易商、冶炼厂和加工厂同时面临原材料与产成品的双向敞口，需重点梳理采购、销售定价模式与风险偏好；终端企业销售价格相对固定，服务重点在于采购成本与利润目标。2026年以来，公司对接品种研究类需求累计211次，其中线上路演87次、线下拜访客户124家，风险管理类需求49次，投资咨询类需求60次。

针对部分有色金属加工企业保值体系尚不完善的问题，公司强化实地调研，派出研究员驻厂进行一对一辅导，通过梳理生产经营及库存变动情况，为其设计现货和期货台账日报表、分析企业风险敞口以及明确保值目标。公司协同研发、IT、交易、风控等部门为企业客户提供一揽子服务，协助企业建立和完善套保管理体系，厘清现货部门、期货部门、风控部门、财务部门的权责，通过加大对先进客户关系管理系统的投入，形成整合企业所属产业链环节、套保习惯、风险诉求等多维度数据的动态标签体系。在持续打造“产业服务”品牌的过程中，公司多次荣获上期所优秀产业服务团队称号。截至2026年9月，公司产业客户权益超百亿元，同比增幅为58%，其中前十大客户权益同比增幅为69%。

多维度构建产业经理培养机制

为做好产业服务工作，公司着力打造“专业研究能力与综合服务能力”双一流团队，培育兼具产业洞察力、品种分析能力与工具应用能力的复合型人才。公司按业务、专业、风险管理等维度，将人员分为初级、中级、高级，针对不同级别制定差异化培养和考核方案。中级产业经理以自主响应客户需求为目标，要求熟悉企业动态需求，能够为企业提供仓单质押、交割品申请等服务，发掘企业需求并设计定制化风险管理方案。高级产业经理以多元服务为目标，具备优秀的团队建设能力和丰富的行业资源，多方位、多维度解决客户诉求。

正是基于产业经理培养体系形成的产业触角，公司能够积极响应企业个性化需求，迅速组建包含品种分析师、产业经理、风险管理研究员的专属服务小组，识别真实风险敞口、设计和购销周期相匹配的套保策略，并协同梳理采购、生产、销售、财务全流程，细致拆解结算周期的月度采购、点价模式等。干中学，学中干。公司依托真实的业务场景和具体的方案制定，推动产业经理分级培养走深走实。

以服务龙头企业带动专业化发展

公司为江铜集团各下属单位建立“客户服务档案”，致力于开发针对复杂市场环境的避险策略，通过科学运用远期、期权、互换和期货等工具，提供一揽子解决方案。在深化与龙头企业的“一对一”合作中，公司从“提供报告”向“共同设计、跟踪优化、评估效果”的全流程服务转变。2026年协助集团所属加工事业部推进套保监管体系建设，针对下属8家套保单位，成功落实三大核心环节，组织现场调研、线上线下研讨复盘20余次。目前，公司已落地产业客户数字化项目，嵌入价格预警与主动策略模块，建成多维度客户标签体系与管理层看板。

通过服务龙头企业，公司构建起“研究+产品+服务+科技+人才”五位一体的综合服务体系，以数智化为手段整合研究所投研成果与外部数据资源，持续迭代智能投研平台，推动企业套保模式从实物流管理向价值流管理过渡。新《办法》是规范行业前行的“指南针”，金瑞期货将擦亮“产业服务”品牌，积极贯彻落实新《办法》要求，以更高水平的专业服务谱写金融服务实体经济高质量发展的新篇章。

铸魂于“航”守初心 履责于“期”担使命

——中航期货“三维发力”将党建优势转化为治理效能和发展动能

近日，中国证监会发布修订后的《期货公司监督管理办法》，期货行业迈入以合规为纲的高质量发展新阶段。在此背景下，推动党建与业务深度融合、以高质量党建引领企业稳健发展，成为每一家期货公司必须答好的时代课题。作为中国航空工业集团旗下期货公司，中航期货始终把党的全面领导贯穿公司治理与经营管理全过程，弘扬“忠诚奉献、自力更生、艰苦奋斗、勇攀高峰”的新时代航空报国精神，怀有“姓军工、名航空”事业共同体意识，通过“党建铸魂、合规护航、聚力固本”三个维度协同发力，将党建优势转化为治理效能与发展动能。

党建引领，把稳业务发展方向

思想是行动的先导。中航期货党支部坚持把党的政治建设摆在首位，严格落实“第一议题”制度和支委集体学习机制。2026年至今，支委召开学习会议26次、读书班3次；组织全体党员“三会一课”、主题党日学习28次，围绕《习近平经济文选》开展专题研讨，引导党员干部在深学细悟中坚定金融报国初心。政绩观是干事创业的基石。支委组织党员干部开展正确政绩观主题大讨论，党支部书记讲授专题党课，分层分类开展集体学习与专题培训10余次，实现领导班子、中层干部与全体党员学习教育全覆盖。

融合是发展的关键。中航期货党支部着力破解党建与经营“两张皮”问题，举行“党员攻坚队”“罗阳青年突击队”授旗仪式，号召党员在急难险重任务中挑大梁、当先锋，把党旗插到业务攻坚一线。同时，明确“深化党建引领、聚力服务集团、奋力实现‘十五五’良好开局”主线，按季度高标准召开党的建设与经营工作会，将党建工作与经营目标同部署、同推进、同考核。人才是强企的根本。公司修订员工职级管理办法，形成业务、研究、投资、职能、技术、支持六大岗位序列和差异化职业发展通道，深化财富顾问培养项目，开展专业能力提升系列培训和“党性+领导力”中层干部综合赋能培训，以党建带队伍、以队伍促发展。

服务实体，守牢合规经营底线

发挥功能是期货的本源。中航期货党支部将服务集团产业链作为检验党建成效的“试金石”。在集团某民用航空制造企业的日常运营中，企业长期存在显著的欧元资产与负债敞口。党员先锋带头为该企业提供深度汇兑利润管理服务，将金融衍生工具与实际经营紧密结合，通过动态调整头寸、精准趋势预判，有效管理和对冲汇率风险。这份专业服务经受住了市场剧烈波动的检验。2024年8月，中航期货监测到欧元受多重因素影响面临贬值压力，果断建议企业“逐步削减欧元多头头寸、开展远期锁汇”，帮助其成功规避了一轮贬值冲击，有效控制了汇兑损失。2025年年初，随着模型发出反弹信号，公司又及时提示“适时布局欧元多头”，并配套设计分批建仓方案。通过这种“削峰填谷”式的动态管理，不仅降低了企业汇兑损益的波动性，也增强了企业在国际合作与采购中的议价能力和财务可预测性。在服务集团内企业之外，中航期货还积极走进医疗器械、有色金属等外部实体企业，开展风险管理专题培训，把专业服务送到产业一线。

清廉是从业的底色。中航期货党支部坚持教育、约束、监督一体推进，围绕违反中央八项规定精神典型案例开展警示教育，组织参观深圳资本市场内幕交易警示教育展，纪检委员讲授廉政党课。同时，深化新时代航空工业廉洁文化“铸魂工程”，以“1951”品牌建设为引领，营造崇廉尚洁的文化生态。合规是经营的底线。公司持续健全完善合规管理体系，推动“三防一审”走深走实，首席合规官对重大经营事项出具审查意见，当好“守门人”；推进风控能力提升三年专项行动，对分支机构开展专项检查，让“人人合规、事事合规、时时合规”从口号变为行为习惯。

凝聚合力，厚植行稳致远根基

关爱是成长的后盾。中航期货坚持“蓝天关爱、大爱同行”，制定、承接集团“蓝天关爱计划”10件实事，推进“职工之家”建设，常态化开展节日慰问和困难职工走访，举办专场心理辅导，帮助员工纾压静心；组织职工走进飞亚达计时文化中心，传承航空报国精神；开展职工羽毛球赛、集体观影、健步走等形式多样的文体活动，让职工在紧张工作之余感受组织的温暖。同时，党支部赴广东汕尾陆丰市甲东镇岱头村开展“党建联学聚合力、金融赋能助振兴”党建联学暨帮扶调研活动，以消费帮扶、党建共建助力乡村振兴，主动承担央企社会责任。

长风过隘口，奋斗正当时。中航期货的实践充分表明，把党的领导融入公司治理，把党建工作嵌入经营流程，把廉洁合规刻入全员基因，党建这份“软实力”就能切实转化为防范风险、推动发展的“硬支撑”。